白银热潮席卷全球

Kitco新闻报道称，据记者蒂姆·特雷德戈尔德（Tim Treadgold）透露，俄罗斯央行可能通过未公开的大规模购买行为推高白银价格。使其攀升至14年高位。

“白银自1月初以来上涨30.6%，而黄金涨幅为27.5%，部分原因只是白银在追赶黄金这个过去三年大宗商品领域的明星，”特雷德戈尔德表示，“白银起步较慢，缺乏像央行、资金雄厚的交易所交易基金（ETF）或富裕私人买家这样的强力购买方，”他写道，“但如果俄罗斯央行确实在悄悄建立白银储备——情况似乎正是如此，那么很可能看到其他与俄罗斯结盟的央行效仿。”

“自俄罗斯央行去年宣布将在以黄金和铂金为主的贵金属储备中增加白银以来，尚无进一步消息，但白银近期相对黄金的强劲表现，可能暗示央行在白银市场的活动正在增加。” 特雷德戈尔德说。

衡量白银需求升温的一个基本指标是金银比，这个不太精确的指标用于比较白银与黄金的价值，历史上金银比约为65，意味着一盎司黄金的价值约为一盎司白银的65倍。最新比率为88，表明白银相对于黄金仍然便宜。

特雷德戈尔德推测，俄罗斯的金砖国家伙伴，比如印度也在执行同样的贵金属积累战略，以摆脱国际贸易中对美元的依赖。因为白银一直被视为黄金的替代品，甚至获得了‘穷人的黄金’这个不太友善的绰号，这可能让金砖国家集团成员继续（通过白银）推进摆脱美元的计划。

在印度这个全球最大的白银消费国，国内价格触及每公斤114875卢比（1336美元）的历史新高，供应短缺持续刺激着投资者对进一步上涨的预期。过去三个月，印度国内白银价格上涨21%，远超黄金5%的涨幅——这与去年的情形截然相反，当时黄金暴涨34%，而白银仅上涨23%。

印度共同基金协会数据显示，6月份白银ETF流入资金达创纪录的200.4亿卢比，较5月的85.3亿卢比大幅增长。整个二季度，白银ETF吸引资金392.5亿卢比，远超黄金ETF的236.7

印度贸易部数据显示，5月白银进口量同比激增431%至544.1吨，而黄金进口则下降25%至30.5吨。在这场贵金属市场的角色转换中，白银正从黄金的“穷亲戚”蜕变为投资舞台的主角。

白银协会本月报告称，受价格上涨预期推动，2025年上半年印度零售投资需求同比增长7%。

白银协会（Silver Institute）表示，白银已成为2025年最具吸引力的投资资产之一，跟踪白银的交易所交易产品（ETP）资金流入量已超过去年全年。该协会数据显示，2025年上半年，白银ETP净流入达9500万盎司，全球总持仓量升至11.3亿盎司，仅比2021年2月12.1亿盎司的峰值低7%。

受白银价格上涨推动，6月ETP持仓总价值多次刷新历史新高，首次突破400亿美元。其中，近一半的年度涨幅集中在6月单月，当时恰逢白银飙升至13年高点，月末年内涨幅达25%。

白银协会指出，2025年6月是自2021年初“Reddit白银逼空事件”（当时价格一度逼近30美元/盎司）以来，单月涨幅最显著的月份。

目前，白银似乎成了寻求下一波大行情的投资者的首选贵金属。若投资者在黄金上获利了结，现在或许是加仓白银的好时机。这一商品的超级趋势似乎正在形成。对投资者而言，问题已不再是是否持有贵金属，而是未来几个月哪一种能带来更高回报。

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