国民理财神器余额宝的三大挑战

不知不觉，它已经上线12年；

不知不觉，它每天为您赚取一个亿；

不知不觉，超过500万人了使用了新服务“攒着”；

……

说到这个“理财神器”，很多人的第一反应，余额宝？没错，就是她。

截至2025年6月，余额宝已经正式上线12年，而在过去的12年里，她累计赚取的收益高达5004亿元，这样算下来，几乎每天为用户赚取超过1亿元，一直被用户昵称“国民理财神器”。

不过，随着低息时代来临，余额宝面临的一大尴尬，就是收益率的持续下滑，目前仍没有企稳迹象，而高企的货币基金费率、咄咄逼人的银行理财攻势，也成为迫在眉睫的严峻挑战。

（1）每天一个“小目标”

不算不知道，一算吓一跳。

作为“国民理财神器”，余额宝的成绩单确实很“吓人”：

截止5月31日，余额宝12年累计赚取收益5004亿元，相当于每天为用户赚超过1亿元。

这样算下来，余额宝几乎每天都为用户完成了一个“小目标”。资料显示，截至今年6月份，余额宝已经正式上线12年。

与此同时，余额宝的新服务层出不穷，就以去年推出的“攒着”为例，自从推出后热锻也是不断上升，截止今年5月底，已有超500万用户将钱转入“攒着”帮自己管住手。

“攒着”新服务规定，每次转入都自动选择收益更高的货币基金，这部分钱也无法用于日常消费。当需要取出时，从“攒着”转回余额宝内即可，而原先放在余额宝的资金则被划为“可用”账户，可灵活用于消费。

就在近期，一项2000名余额宝12年用户参与的调研问卷显示，超8成老用户仍在高频使用余额宝，超6成余额宝老用户在理财上偏向求稳风格，余额宝、债基等稳健产品在资产中占比最高。

（2）两万亿

谁会想到，在短短12年后，余额宝的管理规模，竟然会超过两万亿元。财富君梳理发现，余额宝的发展，主要分为两个阶段：

第一阶段，天弘余额宝时期，看到这个名字，很多基民就会知道，余额宝刚刚推出之际，其实是和天弘基金合作，余额宝仅仅是销售通道，底层资产对接的天弘基金旗下的一款货币基金。

就在2013年6月上线，当年末的管理规模为1853亿元，尽管现在看起来不算大，但考虑到当时整个市场，货币基金的规模也不超过2万亿元，这样的占比和发展速度已经非常可观。

后来的事实证明，余额宝一发不可收拾，第二年年末的管理规模就突破了6000亿元，并于2017年3月份，规模成功突破1万亿元，而这也是国内首只单只规模突破1万亿元的基金产品，而到了2018年，这一数据达到1.69万亿元，成为全球最大的货币基金。

第二阶段，多家合作模式。因为相关管理规定的出台，货币基金的规模也受到多方面限制，而在主动管控天弘余额宝的产品规模的同时，余额宝的业务开始覆盖业内更多基金公司，也就是这些基金公司旗下的货币基金，都可以进入余额宝平台销售。

最新数据显示，截至2025年5月，余额宝管理资产规模突破2.3万亿元，占据中国货币基金市场约28%的份额。同期数据显示，全市场货币基金规模已经突破14万亿元。

一个无法回避的事实是，余额宝的迅猛发展，直接带动了用户理财意识的觉醒，从而推动了货币基金的市场规模大增。

（3）三大挑战

不过，随着余额宝的迅猛发展，目前面临的挑战也不少，归纳起来主要有三个：

首先，收益率下滑。这个毋庸多言，随着银行定存利率的下降，低息化时代已经来临，而从目前来看，这个趋势仍在持续。

中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉教授认为，伴随全市场利率整体下行，货币基金的收益率未来也不可避免将变低。

来自东方财富Choice的最新统计数据显示，按照7日年化收益率计算，截至7月2日，947只货币基金（分类单独计算）平均七日年化收益率仅为1.33%，而同期收益率超过2%的基金产品，数量仅有2只。

如果大家没有忘记的话，就在余额宝刚刚诞生的那几年，这个数据当时的收益率几乎可以达到7%。两相对比，就知道收益率的差距有多大。

当然，欧阳日辉教授也表示，尽管收益率下行，但余额宝的配置价值依然存在。不过，持续的低收益率，肯定会对部分用户产生影响，这在这两年的资金流向也能看出端倪。

其次，货币基金费率“高”。当然，相对于权益基金来说，货币基金的费率肯定整体更低，但考虑到在降低费率的大背景下，在收益率持续下滑之后，货币基金的费率就有点“高”了，这也引发了货币基金降费的呼声再起。

数据显示，截至7月2日，全市场有近三成货币基金的管理费率大于等于0.3%，近四成销售服务费率大于等于0.25%，运作综合费率超过0.6%的货币基金仍不在少数。

此外，近20只前身为券商大集合产品的货币基金，至今仍保持着0.7%以上的管理费率，最高的甚至达到0.9%，各项成本加起来，甚至快赶上基金一年的收益了。

与此同时，全市场货币基金平均管理费率、托管费率、销售服务费率分别为0.24%、0.06%、0.13%，平均运作综合费率已高于0.4%。

尽管这个费率看起来不高，但和宽基指数基金横向对比，在降费之后，大量宽基指数基金的综合费率，最低下探至0.2%，大幅低于货币基金的平均费率水平，这个确认让人尴尬。

还有，平替产品的突起，这里面尤以银行理财产品表现突出。随着货币基金收益率的下降，尽管货币基金存在流动性优势，但对于大多数用户来说，收益肯定也是关注的重要维度，除了短债基金、银行同业存单基金这些类似的理财产品外，银行理财攻势猛烈。

数据显示，占比97%的银行理财固收类产品中，纯固收类年化收益率2.84%，现金管理类产品近7日年化收益率1.43%，均高于同期存款利率。普益标准数据显示，截至6月末，银行理财市场存续规模达31.22万亿元，这个对手不得不引起余额宝的重视。