锂价过山车背后：储能引爆赣锋锂业翻倍涨，是机会还是陷阱？

碳酸锂期货一天涨停9%，赣锋锂业股价半年翻倍，这波行情是真反弹还是假狂欢？董事长李良彬预测明年需求激增三到四成，价格可能突破20万/吨，但市场情绪已急速升温。当储能电池出货量同比增长66%、固态技术被热捧时，我们是否正重演2021年宁德时代业绩涨但股价跌65%的剧本？专业人士提醒：'对于股市热点，投资者要么不信，要么早信，晚信的往往就成了代价。'本期深度拆解锂电产业链的狂热与冷静，帮你看清藏在价格波动背后的投资真相。

主持人:我们这一期要深入探讨的，是最近在A股市场掀起波澜的一家公司——赣锋锂业。你有没有注意到，短短半年时间，它的股价就从二十八块涨到了七十五块？ 嘉宾:我注意到了，说实话当时我都吓一跳。你刚说二十八到七十五，这可不是小涨，是翻了快一倍半啊。而且你知道更夸张的是什么吗？这家公司之前可是从一百五十八块的高点一路跌到二十五块，简直是过山车。 主持人:对，这就特别有意思了。你想想，从一百五十八跌到二十五，跌幅超过八成，市场都快把它忘了。结果现在突然又冲上来，像不像一个人躺平三年，突然站起来跑了场马拉松？ 嘉宾:打个比方还真挺像。但问题是，它为啥能突然站起来？毕竟锂价前一阵子可是惨不忍睹。你记得吗？碳酸锂期货在二零二五年六月的时候，跌到了每吨五万八千四百块的谷底。 主持人:我记得，当时那个价格一出来，朋友圈都在刷屏，说‘锂矿要变白菜价了’。你刚说五万八千四百块，而二零二二年十一月最高可是六十万每吨，这一比，跌了百分之九十啊。 嘉宾:是，百分之九十的跌幅，相当于只剩一成价值。当时谁还敢信锂价能翻身？但转折点就在二零二五年下半年，国家开始出手整治行业‘反内卷’，政策一动，市场就跟着动了。 主持人:我明白你的意思。你说的这个‘反内卷’，是不是就是不让大家再拼命扩产、打价格战了？ 嘉宾:对，就是这个意思。产能过剩、低价倾销，搞得整个行业都没利润。政策一收紧，供给端就开始收缩。然后你猜怎么着？商品期货市场立马有反应，碳酸锂价格悄悄爬起来了。 主持人:然后到了十一月十七日，突然一个大新闻——碳酸锂期货主力合约涨停，涨幅百分之九，报价冲到每吨九万五千二百块。这个数字创了年内新高，对吧？ 嘉宾:没错。而且更巧的是，就在前一天，赣锋锂业的董事长李良彬刚放了话。他说，二零二五年全球碳酸锂需求是百五十五万吨，供给是一百七十万吨，表面看是供大于求。但关键是，他预测二零二六年需求可能增长三成到四成。 主持人:三成到四成？这可不是小数字。你是不是想说，如果真涨这么多，供应根本跟不上？ 嘉宾:Exactly。他原话是：‘如果明年需求增速超过三成，甚至到四成，短期内供应没法平衡，价格可能会突破十五万，甚至二十万一吨。’这话一出，市场直接炸了。 主持人:所以第二天期货就涨停，这哪是巧合，简直是精准点火。你说投资者看到这种场面，会不会觉得‘大佬一开口，钱就往口袋钻’？ 嘉宾:哈哈，你这么说我还真笑了。确实，很多人当时就觉得是‘神预测’。但你要知道，不光是碳酸锂，整个锂电池产业链都在涨。比如六氟磷酸锂，七月十五号才四万九千三百块一吨，到十一月十二号已经涨到十五万一千五百，涨幅超过百分之二百。 主持人:一天一个价，我都听说了。那VC添加剂呢？我记得它也是关键材料。 嘉宾:VC从底部四万五千元涨到十万到十二万，涨幅超过百分之一百五十。FEC也从九月的十二万两千块涨到十六万八，涨了快百分之四十。整个链条都在动。 主持人:有意思了。我之前一直以为这波行情还是新能源车带的，结果你刚说的这些，好像背后有别的推手？ 嘉宾:对，这就是和以前最大的不同。前几年是电动车销量猛增，现在呢？储能电池成了新引擎。你可能不知道，二零二五年前九个月，国内储能电池销量是二百一十一GWh，同比增长百分之六十六。 主持人:等等，二百一十一GWh？这数字听着就大。那出口呢？ 嘉宾:出口七十一GWh，同比激增百分之一百一十。更吓人的是，前三季度中国储能电池总出货量是四百三十GWh，这个数已经比二零二四全年多了三成。三季度单季就一百六十五GWh，同比增长百分之六十五。 主持人:我算了一下，这增速简直停不下来。所以你说赣锋锂业涨得猛，是不是因为它正好踩在了储能和新技术的风口上？ 嘉宾:没错。而且你别忘了，赣锋的业务是全产业链布局，从上游采矿，到中游加工，再到下游电池制造和回收，全链条都沾光。但还有一个关键点——它比别人早一步押注了固态电池。 主持人:啊，固态电池！这个我听说过，能量密度更高，更安全，被认为是下一代技术。所以赣锋因为这个，市场给的估值更高？ 嘉宾:至少一部分原因在这。你看天齐锂业，同样是巨头，股价从二五点五七涨到六三点六七，涨幅约百分之一百五十，比赣锋还低一点。市场明显更看好赣锋的技术布局。 主持人:听起来像是‘技术领先一步，资本多给一分’。但你有没有觉得，现在这个位置，有点高处不胜寒？十一月十八日不是全线下跌了吗？ 嘉宾:是，那天能源金属板块集体跳水。赣锋跌了超过百分之五，天齐跌了超过百分之三。有些储能股更惨，跌了超百分之十。你刚说高处不胜寒，我突然想到宁德时代的例子。 主持人:宁德时代？它不是业绩一直很好吗？ 嘉宾:对啊，二零二二到二零二四年，净利润增速分别是百分之九十二点八九、百分之四十三点五八、百分之十五点零一，年年创新高。但股价呢？从二零二一年底的三百七十块，一度跌到一百三十块以下，跌了百分之六十五。 主持人:这就有意思了。业绩在涨，股价在跌。这说明市场情绪和基本面，有时候根本不同步，对吧？ 嘉宾:Exactly。二零二一年那会儿，满大街都是‘黄金十年’的论调，研报一个接一个，大家拿着计算器算估值，觉得便宜，冲进去买。结果呢？高位重仓，全被套牢了。 主持人:我懂那种感觉。你当时觉得是价值投资，结果回头看是情绪接盘。现在回头看，是不是很多人还在解套的路上？ 嘉宾:至少有一批人是的。所以现在看到锂价反弹、股价大涨，我们得问一句：这是新一轮成长，还是上一轮的回光返照？ 主持人:这话问得好。而且你发现没有，每次这种行情起来，都会传‘矿停产’‘供给收缩’的消息，一听就让人激动，股价蹭蹭涨。 嘉宾:但专业人士提醒，这种时候的利好，往往就是‘情绪高点’的信号。你越信，越可能站在山顶。有观察者说得更狠：对于股市热点，投资者要么不信，要么早信，晚信的，往往就成了代价。 主持人:这句话真扎心。我听着都觉得后背一凉。你说这事儿在A股是不是反复上演？ 嘉宾:太反复了。二零二一年追高的那批人，很多到现在都没缓过来。所以你看赣锋现在七十几块的股价，虽然涨了不少，但比起一百五十八的历史高点，还是跌了百分之五十五以上。 主持人:也就是说，当年的炒作有多疯狂，现在的修复就有多远。市场总是在狂热和悲观之间来回摆动，像钟摆一样。 嘉宾:对，而且摆得特别猛。所以这时候最怕的就是被短期情绪带着走。你看着涨得欢，一冲进去，可能就接了最后一棒。 主持人:所以咱们聊了这么多，核心其实就一句话：行情可以参与，但头脑必须清醒。你刚说的那句‘晚信的人往往成为代价’，我觉得是本期最发人深省的一句话。它提醒我们，市场永远奖励冷静的人，惩罚冲动的人。本期节目就到这里，咱们下期再见。