黄金牛市终结？三大信号预警历史性拐点

七月的第一周，国际金价在3360美元处反复地挣扎着。这个曾经历经三年而暴涨95%的“避险之王”，如今就连中东那激烈的战火都无法推动它的价格。更为诡异的是，在美联储降息预期不断升温以及美元连续九跌的这样的背景之下，黄金却呈现出了“该涨却不涨”的那种疲态。这一切都在暗暗地暗示着：黄金那辉煌的周期或许正在缓缓落幕。

一、三大反常现象暗藏杀机

1、避险失灵

以色列与伊朗冲突最为激烈之时，金价非但没有上涨，反而出现下跌态势。6月19日，现货黄金在一日之内暴跌20美元，3369美元的收盘价格径直穿透了200日均线。传统的避险逻辑在此首次未能发挥作用。

2、央行买盘衰竭

中国央行黄金储备增速，从年初的每月30吨，骤然降至6月的8吨，那2300吨的关口，长久以来都难以攻克。更为关键之处在于，全球央行的购金量，在金价突破3400美元之后，明显地呈现出萎缩的态势。

3、商品属性反噬

上海黄金交易所数据显示：2025年一季度，首饰金需求，相较于去年同期，下降了17%；在同一时期，二手金的回收量，呈现出了激增的态势，达到了11%。小红书上关于“卖金攻略”的笔记在半年的时间里增长了400%，年轻人开始，纷纷将手中的金子变现。

二、花旗看空报告的硬核逻辑

①降息反成利空

历史数据显示，在美联储前三次降息周期中，黄金平均地下跌了12%。这次情况更为特别：欧美与此同时开启了“降息财政刺激”这一组合拳，对于经济，复苏的预期十分强烈。

②浮盈盘高压

2022年，1800美元建仓的机构，如今3400美元，这意味着89%的收益率。仅在6月，就有244吨黄金ETF被抛售，其获利了结的压力，远远超出了人们的想象。

③成本支撑神话破灭

现在1800美元一盎司的开采成本线，在花旗给出的2500，到2700美元目标价面前，显得没什么重要性了。别忘掉2013年黄金价格暴跌28%之时矿业公司的股价平均下跌幅度近乎快到一半了。

三、工业金属的接棒机遇

1、铜价冲击10000美元

中台集团持有9万吨铜期货多头，轻松愉快地、大胆地押注电网投资以及新能源需求。此时LME铜库存已降至，迅速地降至18年最低水平，花旗则看涨至12000美元吨。

2、铝锌补涨行情

俄铝遭制裁致使全球出现缺口进一步扩大的情况，与此同时汽车朝着轻量化方向发展从而拉动了需求。沪铝的主力合约在三个月内上涨了21%，并且创造了历史新高。

3、白银补涨机会

金银比突破90这一历史极值，光伏用银的需求，年增15%。当黄金呈现滞涨态势之时，白银通常会拥有超额的收益。

四、普通投资者的逃生路线

1、止损策略

•跌破3300美元减仓50%

•周线收盘低于3250美元清仓

2、换仓建议

•工业金属ETF配置30%仓位

•剩余资金转投高股息资源股

3、终极预警

当菜市场大妈开始讨论“黄金要上4000”，当抖音出现“囤金暴富”的挑战当央行购金量连续三个月呈现下滑态势——这便是最为危险的离场信号。

结语：周期永不眠

从2022年的1800美元到2025年的3400美元，黄金很直观地阐释了“乱世买金”这个道理。不过呢当下美联储降息这事已经临近，经济复苏开始有了些迹象，工业品库存也降到了低水平，大类资产轮动的那个机制，已经开始运作起来了。得记住索罗斯讲过的话：“市场越疯狂，你就得越冷静。”在这个时候，该把注意力从黄金身上转移到那些确实能从经济复苏中获益的资产上去啦。